2019开年笔记:从顶层看机会与危机

请注意,本文编写于 418 天前,最后修改于 418 天前,其中某些信息可能已经过时。

此文是跟钦哥佩姐的沟通笔记,钦哥说最近在关心zhongnanhai的大事,所以就让他分享了一些观察,收获满满。

更新:1月4日,央行开启了定向降准,预计此轮降准会向市场释放8000亿资金,未来不可期。

从2014年开始,国内经济的增速就已经开始走向缓慢下降,而到了2018年国内经济的下降速度则是断崖式的下滑。其中,这种趋势表现最为明显的房地产和汽车行业。

汽车行业的断崖式下滑,产业的成熟是重要的因素。而相比之下,房地产行业的跌宕更重要的因素是国家货币政策,而后者也将成为2019年最值得研究的投资风向标。

在2018年,政府最牛逼的一件事是控制货币总量,去杠杆。在这一年,国家的流通货币仅仅增加了5%,如果抛去流通成本,这个数字意味着变相的货币紧缩。早知道,在2014到2017这四年,每年的货币流通量都是维持在20~30%的比率。

对于货币去杠杆,其实对于民营企业的影响并不大,因为过去政策放水灌溉到民企的并不多。与之相比,国企和房地产行业受影响最大。

国企受到的影响不言自明,而房地产行业本身就是高杠杆行业。修楼造房,房地产商出钱的比例并不好,金融资本流入才是大头。

今年,房地产企业已经很难过了。但是很多房企想要继续撑一撑,还在继续拿地造楼。但是在下行趋势下,明年如果继续不放水,房地产企业的资金链恐怕就会带来连锁反应了。

值得一说的是实体经济。过去实体经济不受金融资本亲睐,不少企业完全是自有资金投入。对于经济而言,冲击的因素不是去杠杆,而是大环境下行带来的消费端的萎缩。当然,相比房车,这些影响就小很多了。

然而,从另一个角度来看,经济下行带来的却是捡宝贝的机会。且不说诸如三星等国际大企业都诞生于经济危机时期,单就国内行业来看,不少二级市场企业的估值已经比较合理了,从资产配置上其实是一个不错的选择。

除此之外,下行环境下的娱乐行业以及消费品行业是值得关注的。前者如娱乐游戏,都是口红经济的产物,后者则是抗经济周期的典型。上述行业都可以在二级市场中寻宝,也可以在一级市场中寻找相关机会。

不过,这些所谓机会都是在不放水的前提下。如果国家放水,那么可能就是最后的狂欢了,最好的应对措施是加入其中,并做好随时撤退的准备。

毕竟,狂欢是以一代人的代价去置换的。

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